中国科技及互联网行业展现出强韧性 瑞银证券称下半年电商竞争将好于预期

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新民晚报讯（记者 杨硕）近日，瑞银分析师在一场媒体分享会上对中国互联网行业下半年的整体表现表达了乐观态度，认为中国科技及互联网行业展现出强韧性。

瑞银证券中国互联网、传媒、教育行业分析师刘耀坤表示，过去一两年里，中国互联网的整体股价表现相对存在压力，但无论是监管侧还是宏观经济的情况都明显在改善和复苏，这对中国互联网公司的未来而言是一个好消息。

在线零售是另一增长亮点。外界多认为互联网已进入“下半场”，结构性的增长机会有限，但互联网企业还能通过自身努力去挖掘新消费需求，提高在线渗透率并实现增长。

上半年电商重新开始投放、做补贴，并且把关注点放到增长上，只是竞争没有投资者预想的激烈。“618”在公司层面的调研反馈不错，接下来的七夕、9月、双11、12月营销节点更分散，瑞银证券认为下半年电商板块的竞争格局将好于市场预期。

对于电商渗透率见顶，刘耀坤认为仍有机会挖掘消费者需求，“过去几年，电商的增量主要在白牌厂商，平台帮助线下的制造商找到触及消费者的渠道。另一个增量在直播电商和短视频电商，线上用户使用时长集中在短视频。”

在游戏领域，刘耀坤认为，受益于人工智能浪潮的提振，该板块2023年上半年的表现相对较好，但下半年应该持相对谨慎的态度。游戏行业上半年利好集中释放，下半年行业催化剂相对较少。

不过，刘耀坤也提及，从游戏和在线长视频角度分析，人工智能技术的进步将显著放大内容生产的产能。长期来看，技术进步能够帮助游戏公司和长视频公司突破收入或用户规模的天花板；但短期而言，这一影响对业绩贡献仍然较小，因为从ChatGPT进入公众视野，距今只有几个月的时间，不足以让公司调整自己的商业模式。

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