债市全面回调引发“赎回”猜想 市场人士：理财未出现大幅赎回基金情况

6月19日，在资金面收紧和利好经济政策出台的预期下，债券市场全面回调。截至收盘，10年期国债收益率上行2.25个基点，报2.6925%。

展望后市，多位市场人士表示，尽管投资者对目前债券市场存在担忧，不过其风险可控。

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值得注意的是，在债市下跌的背景下，叠加公募基金大幅卖出债券的信息，引发了市场对银行理财赎回公募基金的猜想。对此，多位业内人士表示，目前尚未出现银行理财大幅赎回公募基金的情况，切不可被市场焦虑情绪影响。

债券市场全面下跌

近日，在止盈情绪发酵下，债券市场继续回调，现货与期货市场皆下跌。

截至昨日收盘，30年期国债期货主力合约跌0.09%，报97.15元；10年期国债期货主力合约跌0.08%，报101.445元；5年期国债期货主力合约跌0.08%，报101.695元；2年期国债期货主力合约跌0.05%，报101.155元。

现货方面，1年期国债收益率上行4个基点，报1.79%；10年期国债收益率上行2.25个基点，报2.6925%。

债市回调主要与市场博弈联动“降息”后稳增长政策发力，以及对后续资金面的担忧相关。广发证券固定收益首席分析师刘郁表示，联动“降息”落地后，市场关注点转向稳增长政策，预计政策超预期的概率不高，债市继续回调风险相对可控。“除了政策预期外，6月下旬跨季资金利率走向也值得关注。”刘郁说。

为应对资金面边际收紧，央行已经连续两个交易日加大逆回购操作，16日开展420亿元、19日开展890亿元逆回购操作。

尽管19日央行加大了逆回购操作，但资金面仍显紧张，银行间市场报价利率已有所体现。昨日上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜上行30.8个基点，报2.228%；7天Shibor上行5.69个基点，报1.984%。

此外，多位市场人士提醒，尽管投资者对目前债券市场存在担忧，不过其风险可控。“2022年11月至2023年4月期间，由于市场对经济复苏信心较强，债市整体偏悲观，10年期国债收益率高出MLF约10个基点，隐含了较强的加息预期，但事后被证伪。尽管本轮定价逻辑相似，但债市在估值时或将变得更加理性。”刘郁说。

市场未现赎回潮

债市回调，背后是公募基金大幅卖出债券，引发了市场对公募基金被理财赎回的猜想。对此，多位理财从业人士表示，目前尚未出现公募基金被大幅赎回的情况，切不可被市场焦虑情绪影响。

据了解，上周五公募基金已经开始大幅卖出现券。业内人士提供的数据显示，基金公司及产品（不含货币基金）在上周五净卖出政金债222亿元。

对于理财正在赎回公募基金的市场传闻，多位银行理财固定收益投资部负责人表示，目前只有小部分赎回，而且当前银行理财规模也很稳定。

“也可能是银行自营因为年中业绩考核在赎回公募基金。”一位银行理财市场说。

广发证券统计的数据显示，截至6月16日，银行理财存量规模较6月2日微幅增长34亿元至26.7万亿元，其中理财子规模较6月9日增长197亿元至22.4万亿元。

光大证券首席金融业分析师王一峰表示，在净值化运作模式下，净值波动和资金申赎压力加大具有客观必然性，特别是对于以最小持有期为代表的开放式产品线，由于对市场利率较为敏感、客户申赎便利，规模受冲击的可能性相对更大。

“但综合当前理财资产配置变化、理财公司应对能力、投资者结构等因素，我们认为即使市场环境变化，未来一段时期对理财净值形成较大影响，但理财机构仍具有更大回旋余地应对赎回压力，不太可能产生明显的负向反馈机制。”王一峰说。

一位银行理财投资经理也表示，银行理财主要以持有信用债为主，尽管目前信用债出现了下跌，但其绝对收益率尚可。“信用债并未出现大跌，不存在大幅赎回的情况，更未因市场传递的焦虑情绪被大幅抛售。”上述人士说。

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